欧美监管者暗中角力

　　过去10年中，美国证交会一直处于“缺位”状态，没有对游离于监管体系之外评级机构进行有效监督。在美国国会、债券持有者和欧洲同行编织的“火力网”中，美国证交会不得不重新审度评级行业的诸多弊病，并着手推行一系列强化评级行业的政策法规。

　　美国证交会已为评级机构预备了个把“撒手锏”，一旦出手将直接命中评级机构的几大要害。据报道，一项针对现行监管程序的修改方案已然进入最后审定阶段，意味着美国证交会不久之后将公布更为详尽和准确的审批程序，而且允许更多的竞争者加入到过去只属于标准普尔、穆迪、惠誉的评级俱乐部当中。此外，美国证交会还将敦促各评级机构就制定行业自律经营准则达成一致，其中内容包括规范债券评级体系、杜绝内部交易和防止公私利益冲突等。为了使自律准则具有一定的法律效力，美国证交会准备向国会提出请求，希望后者以法律形式逼迫评级机构向美国证交会公开财政和评级记录。

　　事实上，欧洲金融监管机构并不准备看美国人的眼色行事。《欧洲华尔街日报》曾经报道说，欧洲议会准备要求欧盟委员会采取措施，针对“评级公司运转缺乏透明度”和“国际评级市场过度集中化”等问题提出立法建议。过去几个月中，欧洲国家的金融管理者们经常关起门来讨论如何自主制定国际评级行业的监管标准，其中一项主要措施就是建立一个注册机构，要求评级公司定期向其提供内容详尽的技术和财务报告。

　　评级机构的“难言之隐”

　　尽管成为众矢之的，信用评级机构还是不停地为自己辩护，认为欧美金融管理者准备采取的措施过于严厉，很多差错其实并不应由评级机构承担。一些评级机构负责人认为，没能尽早发现安然、帕玛拉特、世通等公司的财务问题，是因为上述公司本身就涉及欺诈，伙同一些金融公司联手隐瞒了大量数据和事实。比如，安然能源公司前任财务助理德斯派恩在10月初与司法部门达成认罪协议，承认自己竭尽全力误导评级机构，使后者对安然公司的现金流转状况做出错误判断。

　　对于欧洲监管机构准备采取的严厉措施，一些信用评级机构认为非常不妥。《商业周刊》披露说，急于给评级公司立规矩的欧洲监管者很可能“好心办坏事”，甚至影响到评级公司的正常工作。首先，把仲裁程序引入评级体系不仅会增加开支，而且导致评级公司畏手畏脚，动摇评级公司的独立性和权威性；其次，要求评级公司披露从企业高层获得的机密信息，实际上只能破坏信用评级的精确度；再次之，要求评级公司向目标企业提供更多的预警提示，只会助长内部交易的歪风邪气。

　　解决信用评级行业诸多弊端的办法有只有两条：一是加强管理部门的监管力度，但这种做法会加重管理者的负担；二是彻底将信用评级行业完全推向市场，取消阻碍行业发展的资格认证制度，使信用评级机构在资本市场中的角色更加单纯，用市场的标准来衡量评估结果的正确性。从欧美金融管理者采取的行动来看，上述两种方法都在积极推进之中，显而易见，针对国际评级机构的信用核查风暴就要在全球资本市场登陆了。