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光大保德信:以长期投资柔化系统风险

来源:东方早报 2008-06-26 09:07:34

虽然市场受制于心理情绪和人气因素短期仍难恢复,但是没有必要恐慌杀跌。只要坚持长期价值投资理念,在未来经济增长可期的情况下,依然会有光明的前景。此前,越南的金融危机引起了对亚洲新经济体的普遍的担忧,但实际上,根据国际投行的分析,此次越南动

         虽然市场受制于心理情绪和人气因素短期仍难恢复,但是没有必要恐慌杀跌。只要坚持长期价值投资理念,在未来经济增长可期的情况下,依然会有光明的前景。此前,越南的金融危机引起了对亚洲新经济体的普遍的担忧,但实际上,根据国际投行的分析,此次越南动荡的程度不及1998年泰国危机程度,而且目前大部分亚太国家财政实力已经大大增强,各国央行也都已经在采取收紧货币的政策,因此目前没有必要过分悲观,尤其对中国的影响也有可能是促进外资流入中国而不是流出中国。

  从资金面来看,股市的大幅调整不会影响长期投资资金的稳定。以美国为例,1987年10月,美国爆发了股市历史上最严重的一次下跌。三个月内S&P指数共下跌了25.6%,有关统计资料显示,1987年1-9月,美国股票基金的资金还依然是净流入。而美国投资公司协会于1987年11月(股灾爆发后)进行了大规模的市场调查,结果显示在股灾发生期间及之后,有5%的共同基金持有者赎回了他们所持有的基金,赎回的基金资产占美国当时的共同基金总资产约4.5%左右。由此显示,大部分的美国基金投资者没有在股市暴跌时赎回他们所持有的基金份额。当然,在股灾发生时,基金的赎回数量确实比平时多一点,但基金的长期投资理念依然是主流。

  面对弱市,可以采取一些投资技巧来应对,由于股票市场的大幅动荡可能会造成大幅的亏损,这时投资者可以选择防守策略,而转换为同一管理公司下的债券基金或混合基金就是比较可行的方法。一般来说,股市和债市存在一定的此消彼长的效应,而且债券市场的动荡程度比股票市场小得多。同基金公司下的转换可以降低操作的成本,因为大多数基金公司会对这种转换提供便利和优惠。

  尽管系统性风险不能通过多样化投资而分散,但其仍然可以通过时间来加以化解,因此投资者必须具有长期投资的眼光,方可降低可能的风险负担。中国市场的情况亦是如此。坚持长期投资的理念,所有下跌不利的风险均可被时间吸收,从而使市场免受系统性风险困扰。

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