事实上，这些年来宏观经济一直向好，经济增长率迭创新高，２００３年到现在一直保持在１０％以上的高位，无论国家、企业以及个人收入都有了较大提高。尽管今年以来，经历了雪灾和地震灾害等影响，但据权威部门预计２００８年经济增长率仍会保持在１０％左右。都说股市是宏观经济的晴雨表，宏观经济基本面并没有经历大的波澜，可是为什么股市这晴雨表却如此飘忽不定、一波多折呢？

　　 随着２００６年股改的基本完成，中国股市得到了较大的解放，特别是随着航母级国有大中型企业纷纷在Ａ股上市，投资者焕发了前所未有的激情，股指奋力前进，屡创新高，股指努力反映多年来经济发展的成果，让人无比欣喜。

　　 但是，集体的非理性总是与中国股市相伴随。随着股指的不断攀升，投资者释放的热情甚至可以让人相信，中国股市即将赶上美国股市。然而，这种集体的非理性却最终让我们的投资者从中尝尽了酸甜苦辣，历经了磨难和煎熬。

　　 ２００７年１０月，尽管党的“十七大”还未落幕，股市就已开始传出暴跌的声音，尽管宏观经济还处在从偏快向过热转化的过程中，尽管没有任何迹象表明宏观经济在未来几个月内即将趋缓，但是中国Ａ股市场已跌得一塌糊涂。正如当初股指非理性上涨时，人们执著地相信股指还会进一步上涨一样，当股指非理性下跌时，人们也是坚定地相信股指还会进一步下跌。

　　 当股指疯狂上涨时，绝大部分市场参与者听不进任何提醒股市已有较大泡沫的声音，而是找来相关权威人士详解Ａ股市盈率为什么应当这么高，找出支撑股指非理性上涨的各种理由。当股指下跌时，投资者对任何消息和传闻都相当敏感，即使是出于缓和经济过热的政策出台，也可能被整个市场误读，而让股指雪上加霜。可怕的非理性像一朵愁云弥漫着整个中国股票市场。

　　 股市是宏观经济的晴雨表。然而，如果市场上充斥了过多的非理性，充满了太多的投机、操纵、虚假、极度乐观或极度悲观等扭曲市场的行为和情绪，那么还有什么依据可反映出宏观经济的基本面呢？

　　 事实可以告诉我们，尽管国际市场风云变幻，但是只要世界经济不会出现大的衰退，只要中国国内需求不断增长，只要中国宏观经济政策实施得当，只要中国金融市场监管趋于成熟，中国经济一定会保持相当的增长速度，中国股市的成长应当有较强的支撑力，因此，任何对中国股市成长持非理性的悲观判断，都是不可取的。