管理层作壁上观，市场还有下跌空间

　　消息面上，今天似乎好消息居多。比较重要的有：1、银监会全面叫停银行外汇保证金业务；2、美股收高，原油微涨；3、央企违规买卖股票将严惩；4、越南股市终止25日连跌，收盘微升；5、A股市值三天损失两万亿。

　　经历历史罕见的七连阴后，大盘仍跌势不止。早盘，受美股收高刺激，上海市场小幅高开，但随后继续震荡下跌，盘中反弹不过昙花一现。午后，沪指毫无悬念地轻松下破2900点，接连几波跳水，最低将指数打到2865(从6124点计算跌幅已达53%)点方略有企稳。所有板块翻绿，恐慌继续蔓延。更痛心的是，此前稍强于上证的深圳成指终于失守10000点，最低见9921点。套用一句流行的话：辛辛苦苦一年半，一夜回到解放前！

　　昨天，5月CPI如期发布，7，7%数据远低于市场之前8%的预期，但与往常不一样的是，这一数据的公布并没有引起象样的反弹。相反，在中国石油等权重股带领下，大盘出人意料创出2900点新低。而今日，中国石油、建设银行等权重股依然被主力抛弃继续杀跌。尽管，今日没有出现千股跌停，但从两市不到700亿的成交地量，市场之惨让人不忍目睹！

　　这两天，我猜测管理层之所以保持沉默，极有可能是看到“4，24”降税缺口被封闭后，对之前政策救市的作用产生了怀疑。于是，经过权衡之后，干脆让市场自我解决自身问题，以免浪费手中本已不多的利好政策。如果我的这种猜测成为现实，那市场还将有下跌空间。悲观一点看，后市继续下滑再破2800，2500不是没有可能！原因很简单，既然管理层作壁上观，则大资金肯定会选择只出不进的策略，而无大资金推动，大盘何来起色？

　　其实，从市场角度考虑，我也同意管理层目前的这种无奈做法。只是，我要提醒管理层的是，在中国资本市场很多方面远未完善的情况下，我们要做的工作还有很多。今后，做决策时，还是要多考虑下普通股民的感受和利益，毕竟，大家是对国家发展有信心，才投资股市的！！！

　　综上所述，经历连续恐慌性暴跌，目前已是八连阴，加上外围市场不稳，以及投资者担忧管理层放弃救市策略，市场投资信心已至冰点。操作上，仓位不高的，杀跌已无意义，不如观望一下。空仓的，还是等待转机出现再入场不迟。今日成交低迷，应与之前市场预期央行可能会加息有关，大家静观周末消息面变化，下周再做打算。

　　此刻，我想起来了一句话：在疯狂中死亡，在绝望中重生。既然恐慌情绪在继续蔓延，市场之底，或许，真的不远了！

下周出利好梦想会实现吗?

　　出乎意料的提高准备金率，使本周大盘轻松击破了政策底，以大阴线收盘，在一轮经济高度发展的形势下，能够出现这样的走势，实属世界罕见。

　　当本周大盘以跳低的方式，跌破3278点的政策缺口时，笔者预测的第3种走势已经实现了，大盘果然杀跌了，连盘中象样的反弹也没有，在这期间，虽然有许多股票出现了大幅

　　反弹走势，5日平均线的离场机会真的应该把握，否则就会大跌和补跌，大家可以看一下煤炭板块的走势，它们利用西山煤电的利好消息，许多股票在反抽到5日平均线后出现了补跌行情。

　　在连续杀跌之后，你还有多少梦想可以实现呢？你还会相信基金会救你吗？不可能的。如果基金会救你，那么，就不会看到银行板块的跌幅远远超过大盘，更不会看到业绩大幅增加的重仓板块煤炭股也会大跌，基金跑不赢大盘的，在弱市中，坚决远离基金的股票，以防止它们出现补跌，当然，已经被基金大幅杀跌的板块，可以参考未来市盈率预期，逢低入场，等待新发基金的入场。

　　那么，政策会出利好吗？这个梦想，笔者建议你永远放弃，请你记住，6124点下跌途中，降低印花税的消息迟迟不出，为什么？就因为必须要以技术面为前提，当跌到了重要的位置，才会用消息来配合，而需要大反弹的时候，才会出重磅利好，来刺激大盘上涨。

　　通过这样的分析，你肯定认为3000点时即使没有利好也会上涨，你错了，如果当时没有印花税的利好，基金早就活不下去了，只有在投资者的梦想中，基金才会将筹码交给你，然后采取杀跌走势。

　　下周真的没有梦想了吗？笔者提醒你：有，因为深圳已经到了30月平均线，上海也到了2800---2850点区间了，这个位置就是理想的反弹位置，由于一路下跌，梦想已经没有了，也没有人会在反弹中盈利了，所以，在这个位置，就会有反弹出现，而这个反弹又有什么意义呢？如果再配合没有作用的利好，又会有投资者入场，又会有别有用心的人唱多，所以，笔者提请各位：在反弹中继续离场，目标2990和3200点附近，原则上反弹不能突破3200点，再次杀跌的目标在2500点以下。下周三即18日是笔者提前预测的变盘日期，请注意。

　　原因很简单：大盘股要发行，融资融券要实行，还有就是创业板和股指期货，所有这些，都是大利空，请各位千万不能当利好，而我们梦想的利好是什么？必须是增加资金投放和降低交易费用，否则，大盘的低点是很遥远的，而高点是很近的，你想一下，要下面还是要上面，等到想明白了，下周的操作也就方便了。

2800点，下周的低点就在这里

　　沪深两市继续下跌，早市开盘后指数一度小幅上涨，但是买盘不济。萎缩的成交量显示出多方阵营的虚弱，昨日介入抢反弹的短线资金开始平仓出局，打破了市场短暂的平衡。股指从10点钟开始逐波下行至最低点收盘。成交量比昨天有显著的缩小，两市成交金额合计约690亿元，昨天约为870亿元。

　　本周令人失望的市场表现几乎摧毁了了投资者的信心。上证指数本周下跌460点，跌幅高达13.84%，这是96年以来的最大周跌幅，市场低迷、人气涣散的状况几乎前所未有。今天是周五，在指数八连阴之后，仍然没有看到有力的主动买盘进入。市场成交清淡，股指连创新低，我们看不到对政策救市的期待，盘面上表现出的反倒是对周末出台进一步宏观紧缩措施的担心。毫无抵抗的市况说明了空头的气盛，也说明多头的孱弱。然而，当市场对短线行情完全不抱希望的时候，有力度的反弹就近在眼前了。

　　对于中长线投资者来说，继续观望、继续等待是应对跌势的最好选择。短线来说，下周有一定的机会，2800点对指数有较强支撑力度。下周初如果继续大幅下跌，可以认为是严重恐慌情绪的反映，市场将出现有力度的反弹。

八连阴再创新纪录 市场进入合理区间

　　做多依据：

　　一、传达政策暖意 QFII再开闸

　　合格境外机构投资者(QFII)阵营再次迎来新的一员，道富银行已于近日获批QFII资格。至此，已有55家境外机构获得QFII资格。根据证监会统计，截至今年4月底，已累计批准了54家QFII资格，外汇额度105.70亿美元。其中，2008年以来累计批准2家，外汇额度5.75亿美元。

　　二、市场定位进入合理区间

　　在经历了本周持续的下跌之后，市场的空方力量得到了较为充分释放，而做多的积极力量则在不断的积聚。而就市场的估值情况来看，股价的定位正在逐步逼近合理位置，抄底资金介入的积极性有所提高。短期而言，在连续的下跌之后，市场的进一步下跌空间在缩小，虽然仍存在创出新低的可能，但过度看空的意义已经不大。后市下跌的空间来看，预计在2700-2800点之间就有强劲的支撑，

　　做空依据： 一、股市资金大批回流银行

　　受股市行情持续低迷影响，前期流入股市的储蓄资金陆续回流银行体系。中国人民银行昨日公布的统计数据显示，今年1—5月人民币各项存款增加41761亿元，同比多增16924亿元。5月份当月人民币各项存款增加8826亿元，同比多增7245亿元。

　　二、中小板新股申购收益率创新低

　　帝龙新材 (002247 股吧,行情,资讯,主力买卖)不到万分之一的申购收益率，0.0094%创下中小板创建以来的最低水平，17.13%的首日涨幅也再创新低。考虑资金成本，在高市盈率发行的背景下，一级市场已经没钱可赚，申购新股进入了“实亏时代”。

　　事实上，随着沪深股指的连续深挫，往日被爆炒的中小板新股，申购收益率正呈现着明显的下滑趋势。统计显示，2007年1月至11月上市的中小板新股的平均收益率达0.38%。从2007年12月至2008年5月底上市的57只中小板股的平均收益率下降至0.16%。进入从6月份以后，新股申购收益率频频创出新低。6月5日上市的澳洋顺昌和北化股份，申购收益率仅为0.0153%和0.0238%，刷新了成飞集成于去年12月3日创下的0.0250%的申购收益率低点。

　　一目了然：

　　股指惯性下跌的动能尚未完全减弱，周五盘中瞬间跌破2900点整数关口，心理关口一破，投资者紧扣的心弦为之一松，导致了大量的抛盘。八连阴的走势在A股市场的历史当中极为罕见。但同时，物极也将必返，超跌之后将有可能展开一波反弹行情。
八连阴跌破2900 下周反弹一触即发

　　持续七连阴在一定程度上提振了多头抢反弹的底气，与此同时，周边市场也有渐趋回暖的迹象，故早盘上证指数2960.91点开盘，小幅高开3.68点。随后由于钢铁股、航天军工股等品种的弹升影响，上证指数顺势走高至2976.45点。但可惜的是，房地产股、有色金属等在周四反弹的品种出现了较大的抛压，尤其是券商股更是持续下跌，从而使得A股市场出现高开低走的走势。午市后银行股的一度护盘引发更为猛烈的空方炮火，大盘只得再度跳水至2850.50点，收于2868.80点，下跌88.73点或3%，成交量大幅萎缩至461.9亿元

　　对于今日A股市场的走势，笔者认为有三个特点可引起关注，一是多头的屡败屡战的勇气的确值得关注，因为盘中的银行股逞强一度让市场看到了希望。二是市场已渐现股价结构调整的走势特征，那些业绩不佳的品种往往跌幅居前，而且是持续下跌，这将对后续走势产生较大的影响。三是抛盘可能并不仅仅来源于割肉盘的止损，而且还可能是小非们的减持，这将抑制着大盘的反弹空间。但毕竟上证指数已是持续八连阴，因此，反弹行情的确是一触即发，建议投资者短线不宜盲目割肉。