导读：本轮行情始于998点，在2005年6月6日创出，而今天刚好就是三周年，市场将以怎样的行情来演绎？从周五早盘来看，998点三周年，A股遭遇鸡肋行情。但上海新兰德认为，随着今年地量出现以及缺口临近，市场杀跌动力正逐步减弱，短期震荡调整之后还将有展开反攻的能力。
　侯宁：别听信忽悠！3000点保不住了

6月6日，这是每个老股民都能记住的日子。就在三年前的这一天，中国股市瞬间跌破1000大关，引发市场的一片惊呼，有人预言崩盘了，也有人预言将跌到700点甚至更低。

　　当然，也有有趣的事，因为据报道，那天跌破千点时，有的营业部里竟响起了掌声！

　　那天，笔者应新京报之约写了篇文章叫《我们再没有理由看空中国股市》，并在第二天写了《告别千点的"一夜情"缘，断言破千点只此一次，其后将迎来能涨到3000的大牛市……

　　往事如烟，转眼间三年过去了，中国股市已经又为我们演绎了一轮疯狂牛市和恐怖熊市，并再度逼近了我当年看好的3000点。而我们面临的问题也变了：当年是"千点保卫战"，如今是"三千保卫战"；当年我说破千点是"一夜情"，但现在我要说的是，三千保卫战恐将以失败告终。

　　之所以如此推测，倒不是因为我曾讲过1800点的可能，我推测时明确讲了，估计那将是"明年中期"的事，所以目前大可不必杞人忧天。但3000点的跌破却不会等到那个时候。

　　原因嘛，你只要看看基本面便该知道了。大地震就不多讲了，损失惨重，余震不断，需要做的工作还多得很；最新的新闻是我曾预警过的水患，防总已经发出IV级警报，试想，现在才几月啊，水患便如此猖獗，那么以后几个月呢？防患于未然，政府和百姓都要警惕啊。

　　而在南边，越南经济又面临重大危机，其引发的连锁反应也是值得我们高度关注的基本面大事。至少，我国因此已经少了煤炭进口渠道，所以国内山西等产煤大省又必须加班加点了。按说，这对煤炭股是"好事"，山西的煤价较去年同期涨了一倍，至少可借此炒炒嘛，偏偏山东、陕西又为了价格稳定开始示范性限价，所以煤炭股也只好熄火了。而中石油、中石化停止出口以及中石化最大的乙烯厂在茂名又遭雷击而全面瘫痪，都对该类企业带去了利空影响。所以，即便其后放开油价，中石油在港股比价效应下再下台阶也基本是必然的事了，投资者千万别有什么"突发利好"而听信忽悠。

　　殊不知，中国联通"利好"来时便是其大跌之日么？还是长点记性为好。

　　最后再讲讲南航认沽。某些券商限制股民买入本便是违法违规的行为，监管层绝对应该过问。现在连停牌制度都彻底荒诞化了，好像股市是交易所家开的，游戏规则想怎么改便怎么改，想何时停牌就何时停牌，想停多久便停多久。如此毫无信用，给投资者带来的损失谁来负责呢？希望交易所认真反思，及时改过，免得事后无法收场。

　　至于有人说我让大家关注南航认沽是把散户往"火坑"里推嘛，我想说的是，权证是我国股市合法的交易品种，且具有T+0的交易优势，而我又看出它又短线投机价值，为何就不能让大家"关注"呢？如果大家连权证都不敢玩，那么以后推出更具放大效应的股指期货，岂不是要被机构玩弄于股掌之中？

　　6月6日来了，就讲这些吧。补充一句，本文只是个人管见，不愿看的尽管走开，股市有风险，入市需谨慎，自己的事情自己做主。(中国证券网)

杀跌动力减弱 补缺后迎反弹

　　周四上证指数继续维持弱势探底走势，盘中还一度击穿上周二3333点的低点，不过昨日中午前后又在石油双雄的带动下出现回升，然而力度有限，反抽受阻后仍然维持弱势整理，最终还是收出一根阴十字星。

　　盘中的热点则相对匮乏，多是一些题材股和小市值股表现，前期的煤炭、农业、新能源、灾后重建等板块却出现了加速下跌，大盘蓝筹股之间也分歧较大，市场没有摆脱震荡探底的格局。

　　石油双雄再度奋起护盘

　　从昨天的盘面观察，在市场重心不断震荡滑落的情况下，石油双雄还是极力地想进行护盘。无奈房地产板块、金融股涨跌不一，无法形成合力上攻，市场只能勉强延缓下跌速率，等待做空力量的释放。

　　不过，从盘面的整体跌势来看，随着成交量的急剧萎缩，市场的杀跌力量正在衰竭，最近几日在股指不断走低的情况下，市场继续创新低的个股却不多。短期市场杀跌力量主要来自农业、煤炭、灾后重建等一些位置较高的强势板块，主要是因为强势股中的短线资金在市场的持续弱势打压下无法拉高股价上攻，只能选择退出观望等待时机，这也直接导致股价的快速调整，不过经过连续的调整之后，市场进一步杀跌的动力减少。

　　而一些中期弱势提前大盘回补4月24日缺口的个股却开始拒绝下跌，维持缩量平台反复震荡整理。加上已逐步企稳的石油、金融、地产等大盘蓝筹股，短期市场的做空动能并不大，只是缺少持续做多的龙头品种和成交量的放大，这也是目前多方处于被动局面的根本原因。

　　离缺口还有50点空间

　　在技术上，上证指数昨天击穿了3333点，股指进一步逼近4月24日的上跳缺口，按照收盘点位计算，离完全封闭只有50多点的空间。

　　值得关注的是，昨天的低位十字星显示出多空的争夺较为激烈，成交量创出了今年的新低，同样说明市场近期有可能迎来一个重要低点。

　　如果上证指数为了完成技术上4月25日到5月20日构筑的小型头肩顶而量度下跌，那么回补缺口之后在3250点将会有较强的支撑。对此，我们认为，随着今年地量出现以及缺口临近，市场杀跌动力正逐步减弱，短期震荡调整之后还将有展开反攻的能力。(上海新兰德)(东方早报)

杀跌动力减弱 补缺后迎反弹

　　周四上证指数继续维持弱势探底走势，盘中还一度击穿上周二3333点的低点，不过昨日中午前后又在石油双雄的带动下出现回升，然而力度有限，反抽受阻后仍然维持弱势整理，最终还是收出一根阴十字星。

　　盘中的热点则相对匮乏，多是一些题材股和小市值股表现，前期的煤炭、农业、新能源、灾后重建等板块却出现了加速下跌，大盘蓝筹股之间也分歧较大，市场没有摆脱震荡探底的格局。

　　石油双雄再度奋起护盘

　　从昨天的盘面观察，在市场重心不断震荡滑落的情况下，石油双雄还是极力地想进行护盘。无奈房地产板块、金融股涨跌不一，无法形成合力上攻，市场只能勉强延缓下跌速率，等待做空力量的释放。

　　不过，从盘面的整体跌势来看，随着成交量的急剧萎缩，市场的杀跌力量正在衰竭，最近几日在股指不断走低的情况下，市场继续创新低的个股却不多。短期市场杀跌力量主要来自农业、煤炭、灾后重建等一些位置较高的强势板块，主要是因为强势股中的短线资金在市场的持续弱势打压下无法拉高股价上攻，只能选择退出观望等待时机，这也直接导致股价的快速调整，不过经过连续的调整之后，市场进一步杀跌的动力减少。

　　而一些中期弱势提前大盘回补4月24日缺口的个股却开始拒绝下跌，维持缩量平台反复震荡整理。加上已逐步企稳的石油、金融、地产等大盘蓝筹股，短期市场的做空动能并不大，只是缺少持续做多的龙头品种和成交量的放大，这也是目前多方处于被动局面的根本原因。

　　离缺口还有50点空间

　　在技术上，上证指数昨天击穿了3333点，股指进一步逼近4月24日的上跳缺口，按照收盘点位计算，离完全封闭只有50多点的空间。

　　值得关注的是，昨天的低位十字星显示出多空的争夺较为激烈，成交量创出了今年的新低，同样说明市场近期有可能迎来一个重要低点。

　　如果上证指数为了完成技术上4月25日到5月20日构筑的小型头肩顶而量度下跌，那么回补缺口之后在3250点将会有较强的支撑。对此，我们认为，随着今年地量出现以及缺口临近，市场杀跌动力正逐步减弱，短期震荡调整之后还将有展开反攻的能力。(上海新兰德)(东方早报)

　行情如鸡肋 方向待选择

　　昨日的跌也许是今日的涨，这是自5月以来市场格局的写照。大盘就在300点空间里来回折腾，多空双方都很无奈：涨看不到实在的希望；跌又有政策底的支撑。也不知什么时候才能结束这个牛皮市。

　　宏观经济的表现是影响目前股市最大的因素，通胀压力依然是不争的事实。如今通胀已经由上至下彻底洞穿，各行各业虽然都享受着价格上涨带来的好处，但也同时备受原材料上涨带来成本增加的煎熬，结果却是利润不但没有增加，反而有可能下降，即使处于最上游的企业也难以享受到产品价格上涨所带来的实在的好处。因为大多数最上游的企业大都关系国计民生，恰恰受到严厉的调控。比如石油、电力以及其他公共事业的企业。与这些处于上游的企业相比，产业中间链乃至终端企业，依然难享受价格上涨带来的好处。毕竟原材料的上涨导致生产成本增加。作为大环境如此，要想整个市场的业绩更上一层楼，也不过是一相情愿的事了。今年上市公司业绩能与2007年持平，就要烧高香了。在看不到业绩增长的情况下，维持目前市场点位就算不错了。

　　既然不涨，那就下跌吧，为今后上涨腾出空间，可是下跌又有政策底支撑。因为股市在不到半年时间，就跌了50%，同期全球其他股市也没有这个样子的。何况目前股市不是以前股市所能比拟的，规模大、涉及人员多，稳定当然也日益成为股市新添的最重要任务了。即使不讲这点，跌幅超过50%之后的股市，再往下跌其空间又有多大呢？这依然是一个问题。更何况管理层目前对市场的治理工作依然在有条不紊地进行之中，说不定随时抛出诸如融资融券、股指期货等刺激市场的东西出来，岂不是让在目前敢放手做空的人肠子都要悔青。这种看涨看不到多大希望，看跌又可能要失去机会的行情，注定了只能是牛皮市。

　　牛皮市不可能永远持续下去，最终还是要作方向性选择。有市场人士认为，6月份市场作方向性选择可能要待5月份经济数据出来之后才能定夺。一些有市场影响力的机构对5月份的经济数据抱有比较乐观的看法。果真如此的话，目前沉闷的牛皮市自然很有希望选择向上。但这种向上的选择充其量不过是反弹而已，难以持续支持股市一往无前的上涨。因为次贷危机、美元持续贬值、粮食价格依然上涨等，这些因素还没有真正消除，导致通胀上升的根源就无法根除，自然调控就不会彻底解除。那对于股市来说，投资者就会时刻担心调控有可能加强，在这种环境下，市场的机会也就是短期的，难以真正持久，也就决定了即使6月份出现上涨也是短期的反弹，不是真正大行情的来临。不过对于普通投资者来说，在承受前期急跌之后，能迎来相对宽松的一个时间段，也可以暂且松一口气了。(成都日报 孙强)

人气低迷 短期仍需谨慎

　　周四沪深两市延续了周三的弱势整理格局，早盘上证综指以3355.93点小幅低开，全天多数时间在上一交易日收盘点位下方窄幅震荡，盘中最低点3326.54点，离4月24日的印花税缺口下沿点位不足30点。两市不足800亿元的成交地量显示市场人气的严重匮乏。

　　个股涨跌互现，市场缺乏明显的热点，券商股成为涨幅最大的板块，上海本地股受重组提速消息的刺激也位居涨幅榜前列，中国石油和中国石化再次成为主力护盘的工具。而受到山东陕西两省出台严控当地煤炭价格政策的影响，煤炭及煤化工板块领跌大盘，而周三表现强劲的地产板块周四也再次陷入调整。整体来看，市场人气严重不足，没有可以有效提升市场信心的新热点出现。

　　从估值水平上看，目前A股市盈率均值25倍，市盈率中值57.2倍，上证50市盈率均值20.6倍，两市市盈率小于30倍的公司家数一共有335家，在整体估值合理的情况，人气不能有效凝聚显示了市场主流资金对未来基本面和政策面不确定性的担忧，而这些信号只有在5月份CPI公布之后才能明朗。

　　周边市场，美股道琼斯指数也是处于弱势整理状态，恒生指数也受到美股和A股的影响，但走势相对较强。今日最大的亮点是B股的表现，丽珠集团回购1000万股B股，市场预期B股改革有望逐渐步入管理层的视线，带动B股全线爆发，沪市B股指数大涨1.94%。

　　综合上面的分析可知，目前A股市场短期内可能的走势就是指数弱势震荡向下，但绝对跌幅有限而一半以上的个股纷纷下跌，少数题材股表现抢眼，一些优质股的反弹也缺乏持续性，在基本面和政策面不明朗的背景下，操作上以谨慎观望为主。(新东风资讯 )

　游资四处出击 局部机会迭现

　　受到周三A股市场破位下行的影响，昨日上证指数在低开后窄幅震荡，重心有所下移，使得2002年“6·24”行情缺口的支撑力度岌岌可危。虽然盘口也显示出，热钱出现的新动向已引发新的市场兴奋点，但并未能够激发新多资金的共鸣。昨日市场量能萎缩，看来，上证指数短线难改近期的颓废走势。

　　攻击三大板块

　　近期A股市场虽然较为疲软，但市场热钱依然活跃，即便如相关报道所言，不少游资在中国联通一役损失不少，不过，从近两个交易日的走势可以看出，热钱的实力并未因此大打折扣，他们依然不时在盘面中寻找新的投资机会。就昨日的盘面来看，热钱的炒作主要集中在三大方向：

　　一是权证板块，这不仅仅体现在末日轮的南航JTP1“神经质”的反抽行情中，还体现在一大批小盘次新认购权证得到热捧，如赣粤CWB1、日照CWB1等品种在近期均有不俗的走势，石化CWB1、国电CWB1也在震荡盘升的上升通道中，这说明不少热钱已涌入到权证品种中。

　　二是中小板块。昨日A股市场的一大显著热点就是中小板块行情的相对活跃，中小板综指虽然与主板市场的指数出现同步调整的态势，但个股活跃度则超越主板，中小板的200余家股票中有5家个股封于涨停，但主板1000余家股票中只有7家个股达到10%涨幅，如此的数据显示出热钱的确有转移战场的可能性，中小板品种或将成为热钱关注的新对象。

　　三是B股板块。当然，这可能并不是热钱所为，但由于受到丽珠集团出资不超过16000万港元回购1000万B股的信息刺激，B股市场在昨日一度井喷，仍有热钱活跃的特征。但可惜的是，由于B股市场资金面相对紧张，不少B股投资者认为丽珠集团回购B股事宜可能仅仅是单个事件，难以成为团体事件，所以，B股市场冲高回落。不过，仍然难掩短线热钱四处出击寻找短线机会的思路。

　　今年成交地量

　　可惜的是，热钱的四处出击依然难改当前主流资金不愿意轻易加入做多阵营的思路，其中的缘由主要是存在两大压力：

　　一是产业政策的压力。出于保护下游产业等诸多因素的考虑，昨日山东、山西两大产煤大省对煤炭价格进行干预的信息引发了煤炭股的暴跌，这其实再一次证实了当前主流资金持股的脆弱心态，区区一则价格干预的信息就使得基金等机构资金杀出煤炭股。既如此，市场又怎能不调整呢？

　　二是舆论关于越南楼市、股市暴跌的诸多报道，让不少投资者胆战心惊，因为其间屡屡提及“防止1997年的亚洲金融危机在10年后重演”，这无疑会压抑多头们的做多激情。而且越南楼市、股市的暴跌以及美元走强的背后，的确存在着全球热钱流向的转变，即热钱正从亚洲等发展中国家流入欧美等发达国家，热钱流向改变或将影响机构资金做多激情。

　　这两大压力的存在使得多头们已无斗志，各机构资金只是象征性地用少量资金参与到中国石化的护盘行为中，这也就使得市场的成交量迅速萎缩，昨日沪市的量能只有541.1亿元，创下2008年以来的调整地量水平。成交量的减少显示出市场的推动力不足，A股市场的回落颓废走势也在情理之中。

　　短线机会不容忽视

　　综上所述，在成交量未明显放大的前提下，近期A股市场仍将震荡盘落，不排除上证指数在震荡盘落中补完“6·24”行情的缺口可能性。不过，在当前稳定的舆论导向以及中国石化顽强护盘背景下，大盘暴跌的概率也不大，所以，市场仍然会出现部分投资机会，其中市场新兴奋点所带来的短线机会不容忽视。

　　故建议投资者一方面关注资金热钱流向的变化所带来的短线兴奋点，另一方面也可以对产品价格上涨、行业低谷复苏预期的品种予以跟踪，如江山化工、湘潭电化、传化股份、浙江龙盛等品种。(渤海投资)(东方早报 秦洪)