昨日，周末理财大讲堂请来鹏华基金管理有限公司西北销售公司理财师张良，就今年股市的走势、影响大盘的因素、债券基金的优势、如何更好地进行战略性理财配置等方面的热点话题为广大兰州的投资者进行讲解，并与现场投资者进行了热烈讨论。张良表示，在股票市场短期走势不明朗的情况下，配置部分风险较低的债券型基金，是分散单一市场投资风险的有效手段。

　　通胀对走势的影响

　　据张良分析，影响大盘的因素很多，从长期和根本上看，股票市场的走势和变化是由一国经济发展水平和经济景气状况所决定的，股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。在影响股票市场走势的诸多因素中，利率是一个比较敏感的因素。一般来说，利率上升，可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统，对股价造成一定的影响。

　　通货膨胀的因素对股市走势影响有利有弊，既有刺激市场的作用，又有压抑市场的作用，但总的来看是弊大于利，它会推动股市的泡沫成分加大。在通货膨胀初期，由于货币借助会刺激生产和消费，增长率加企业的盈利，从而促使股票价格上涨。但通货膨胀到了一定程度时，将会推动利率上扬，从而促使股价下跌。同时，对于具体的个股而言，影响其价位高低的主要因素在于企业本身的内在素质，包括财务状况、经营情况、管理水平、发展潜力等一系列因素。

　　避风险可买债券基金

　　二季度大盘行情呈现出“震荡筑底，等待转机”，此番调整让基民的注意力由赚钱开始转向控制风险。此时，以往牛市中少人问津的债券、货币等避险型基金低风险的优势开始凸显。为此，张良建议，由于目前市场走势尚不明朗，希望规避风险的投资者不妨投资债券基金。

　　据分析，债券基金的最大优势在于：首先是稳定的收益。债券是一种固定收益的证券，基金投资于债券的收益主要来自于债券到期后的利息部分，通过债券票面价格的涨跌赚取买卖价差。债券票面价格受利率影响很大，尤其是固定利率的债券；其次是震荡股市的避风港。股市几次猛跌让不少选择偏股型基金的基民吃尽“苦头”，风险和收益都相对偏低的债券基金的“避风港”作用越来越受到重视。

　　张良分析，债市已经逐步将加息和短期过快的通胀因素消化，随着特别国债明朗化、企业债和资产支持证券重新启动发行，债市的收益率水平将逐渐达到有吸引力的水平。面对2008年一季度的大幅下调和市场拉锯，多数投资人仍然把A股市场作为投资首选并引颈期盼底部的到来，而忽略了债市的悄然复苏。从长期看，债券是个人资产组合中不可或缺的一部分。

　　债券基金收益并不低

　　值得投资者注意的是，债券基金并不意味着很低的收益，目前市场上不少债券基金均参与了新股申购，近期新股的密集发行给不少债券基金带来了良好的收益。从基金一季度季报中可以发现，债券基金在可转债和新股申购方面收益不菲。债券基金因其投资的产品收益比较稳定，相对而言，其投资风险要低于股票型基金。