穆迪报告称，亚美尼亚银行信用评级前景稳定，反映了亚美尼亚目前银行业监管和发展形势。

    穆迪投资者服务2007年12月24日消息称，亚美尼亚银行信用评级前景稳定，反映了亚美尼亚监管框架的改进、信贷的大幅增长、低银行业渗透性、稳健的集合资本和良好的资产质量。然而这些优势被具有挑战性运营环境、由贷款组和不成熟性导致的潜在的资产质量加速恶化，以及对由欠发达基础设施导致的运营风险的真实担忧所抵消。

    亚美尼亚银行业在上世纪90年代中期银行业动荡及由此导致监管收紧后，在过去十年中经历了大规模的整合。穆迪报告称，亚美尼亚有21家银行组成的银行系统仍然高度分散，然而前四大银行控制银行系统总资产45.54%的份额，前十大银行控制银行系统总资产79.61%的份额。在目前结构中，亚美尼亚银行业缺少规模经济，导致生产力低下，从而提高了市场进一步整合的潜力。

    亚美尼亚监管环境正在不断改善，自上世纪90年代以来已取得重大进步。2001年1月1日，《金融业监督与管理统一系统建立法案》（establishment of a unified system of financial regulation and supervision ）开始生效。该法案指定亚美尼亚央行为该国所有金融服务机构的唯一监管机构。亚美尼亚银行执行严格的流动性要求，并将于2008年推出基于巴塞尔协议ii的pillar i。穆迪报告称，亚美尼亚银行业监管正在从历史低起点改善，然而仍需进一步加强基础设施和风险控制。

    07年亚美尼亚有利的经济条件推动信贷强劲增长。尤其据亚美尼亚央行数据称，消费者信贷增长35%，同时抵押贷款增长114%。穆迪对亚美尼亚银行扩大零售和抵押贷款业务总体持积极态度，尽管穆迪强调快速的信贷扩张可能导致不良贷款上升。随着亚美尼亚处于初级阶段的银行部门的发展和贷款期限结构的加强，穆迪预计不良贷款将增长至其他国家在类似发展阶段的水平。

    尽管亚美尼亚近些年信贷强劲增长，银行业渗透性仍然处于低水平。穆迪分析师及本报告作者stathis kyriakides称，作为一个处于过渡期的经济体，亚美尼亚仍缺乏公众对银行的信任，且仍很大程度上依赖现金。

    到目前为止汇丰亚美尼亚分行是亚美尼亚唯一一家由大型高评级国际集团持有多数股权的国内银行，但近些年相关地缘政治稳定性、经济增长、低银行业竞争和高息差开始吸引其他国际银行仅驻亚美尼亚。在这种环境下，亚美尼亚本土小型银行面临的竞争环境将可能越来越艰难，由此将导致银行部门整合。

    同时以美元为主体的广泛外汇借贷使客户暴露于外汇风险之中。尽管这主要受公众对本国货币缺乏信任以及近些年美元利率下降及美元疲软推动，外汇借贷表面上被亚美尼亚银行对冲自身外汇未结头寸(open position)。

    穆迪警告称，亚美尼亚货币德拉姆的贬值可能导致客户面临履约困难，并由此导致货币诱发的银行信贷风险。

    尽管如此，2007年外汇贷款占总贷款比重已从2002年的78%降至42%左右。穆迪高级同事兼该报告联名作者fimi gostanian称，如果外币计量贷款比重继续以目前速度进行，亚美尼亚银行面临的风险将可能减轻。