据西南证券研究发展中心分析师张刚对基金2008年一季度投资组合的统计分析，基金一季度和去年四季度相比持仓比例出现下降，持股集中度则出现上升。基金大幅增持石化化工，而大幅减持金融、金属非金属、交通运输。

　　前十变化大

　　从股票持仓市值所占净值比例增减变化居前的五个行业上看，基金在一季度较大幅度增持了石化化工。房地产、食品饮料、批发零售、医药生物也出现小幅增持。金融保险被减持幅度很大，市值比例下降4%以上，但持仓比重仍维持第一名的位置。金属非金属、交通运输的市值比例也下降1%以上，机械设备、电力和供水供气出现小幅减持。

　　从基金一季度持股市值前十名的股票看，与去年四季度相比出现一定变化，属于金融有5只股票。中国平安、中国石化、中国联通一季度从“十大”中出局，新入围的有深发展A、民生银行、盐湖钾肥。与2007年第四季度的“十大”有4只被减持相比，2008年第一季度被减持的重仓股也为4只，招商银行持股占流通A股比例下降主要因为限售股解冻。持股比例增加最多的是盐湖钾肥，比例增加11个百分点。

　　从基金持股占流通A股比例前十名的股票看，2008年第一季度和2007年第四季度相比，中国平安、南方航空、唐钢股份、兴业银行、浦发银行落榜。2008年第一季度的新成员有泸州老窖、盐湖钾肥、云天化、金牛能源、格力电器。持股比例高的前十只股票中8只被增持，而2007第四季度7只被增持。格力电器、泸州老窖的被增持幅度较大。

　　化工被看好

　　张刚在报告中分析，原材料类行业的股票是被基金减持和增持数量较多的领域，值得重点分析。在各个子行业上，基金对有色、钢铁、化纤、造纸分歧较大，而普遍看好化工。

　　32只化工股中，新安股份、云天化、金发科技、盐湖钾肥、烟台万华、湖北宜化、传化股份、兰太实业被增持；泸天化、扬农化工、云南盐化、攀渝钛业等被新进建仓；蓝星新材、三友化工等被减持，远兴能源等被清仓。基金对化工类的公司多数看好。

　　在8只化纤类股票中，云维股份、山西三维被增持。中材科技、海利得被新进建仓。澳洋科技、山东海龙、江南高纤、华峰氨纶被清仓，显示基金同样对化纤类的公司分歧较大。4只石油石化股票中，岳阳兴长、S上石化被增持；中国石化、中国石油被减持。